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业绩不及预期 贵州茅台遇“天花板”?

作者:佚名 2019-11-08 19:10:48

每日商业新闻记者王静

贵州茅台作为a股市场上的“第一支高价股票”,如果有一点小麻烦,会在二级市场造成巨大冲击。或者是因为第三季度报告的结果没有像预期的那样增长,贵州茅台的市值昨天每天缩水超过500亿元,导致白酒类股几乎全面下跌。

白酒类股几乎全面下跌。

昨日,贵州茅台开盘大幅下跌,跌破1200元大关。从那以后,绿色交易的股票价格全面波动,跌幅最大,甚至达到4.21%。截至当日,贵州茅台的跌幅稳定在3.39%,至每股1170元,日成交量为69.36亿元。北方基金昨日净卖出7.52亿元贵州茅台。

值得一提的是,前一个交易日,贵州茅台逆市收涨2.63%,成功收于1200元,盘中高点超过3%,达到每股1215.68元,创历史新高。距上次(今年9月24日)股价达到新高还不到一个月。然而,昨天的表现出乎意料。股价单日下跌41元/股,市值也蒸发了510多亿元。

龙头股表现不佳,其他白酒股受到最直接的影响。白酒概念委员会昨日下跌1.67%,在这两个城市的下跌名单中排名第四。具体而言,久桂九下跌3.08%,符合趋势,顾靖工九下跌2.92%,泸州老九、金辉等6只股票全天均下跌2%以上。董事会共有17只股票,只有两只股票,如黄金种子酒和好酒业,勉强收红。

第三季度的结果不如预期的好。

10月15日,贵州茅台仍保持良好状态,股价超过1200元。为什么昨天市场逆转并暴跌?也许原因在于第三季度。根据贵州茅台10月15日晚间发布的公告,今年前三季度公司总营业收入为609.34亿元,同比增长16.64%。净利润304.55亿元,同比增长23.13%。今年第三季度茅台的营业收入为223.36亿元,同比增长13.28%。不含非母公司净利润105.03亿元,同比增长16.12%。

尽管贵州茅台的净收入和利润有所增加,但在市场强烈预期下,该业绩报告被认为“略低于预期”。其中,第三季度“直销”的结果最为重要。统计数据显示,2019年前三季度,贵州茅台的直销收入为31亿元,高于今年上半年的16亿元,但今年的直销收入低于去年的39亿元,这令市场感到意外。

贵州茅台第三季度的报告增长率略低于预期。据郭进证券分析,这主要是由于经销商配额回收和直销渠道调整导致公司交付速度缓慢。按产品计算,茅台酒第三季度收入为190.4亿元,同比增长12.8%。该系列葡萄酒收入23.83亿元,同比增长22.8%。去年同期,确认的装运量为8200吨。结合草根研究,郭进证券估计2019年第三季度的确认量有个位数的增长,从8500吨到8600吨不等。

证券交易商共同看好贵州茅台的未来

然而,尽管贵州茅台的表现不如预期,股价昨日跌至1200元以下,但券商仍持乐观态度,并对其抱有很大期望。

贵州茅台第三季度报告一经披露,几家证券公司相继发布研究报告,几乎所有的证券公司都对贵州茅台全年业绩持乐观态度,给出了“增持”或“买入”的评级。截至昨日17:00,根据flush ifind的统计,包括沈万鸿源、兴业证券和国鑫证券在内的22家报纸发表了评论。

太平洋证券指出,明年茅台酒更有可能提高出厂价。随着直销比例的提高,每吨葡萄酒的平均价格也会相应提高。无论是直接提高出厂价还是通过扩大直销提高综合销售价格,盈利能力和净利率都有进一步提高的空间。如果考虑价格上涨和估值转换,股价仍有空间。贵州茅台明年的股价空间取决于未来酒精价格的上涨。

中信证券在评论贵州茅台季度报告时,将未来6-12个月的目标价格上调至1400元。贵州茅台的全年预期表现是非常确定的。展望未来两年,公司有良好的销量增长基础和价格增长潜力,保持稳定增长,突出核心资产价值,并能进行长期配置。

一些市场人士甚至更直言不讳地表示,“大幅下跌是买入机会”,这是“顶”还是“短期修正”?一家证券公司杭州营业部投资顾问刘星(Liu Xing)告诉记者,贵州茅台股价的短期波动是不可避免的,但很有可能存在长期发展的良好空间。从长期来看,它仍有很强的盈利效果,“因为从今年的趋势来看,外资和私募普遍看好以贵州茅台为代表的核心资产。”

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